汽车圈大戏连台

Original 马文博中国商报 2024-06-27

近期，汽车圈十分热闹。在企业层面上，不仅有新车陆续发布，还有理想汽车CEO的“光明黑暗说”刷屏。在政策层面上，关于汽车消费等的利好政策不断释放。

日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。行动方案不仅提出汽车以旧换新，还针对报废汽车的循环利用提出了具体要求。商务部数据显示，2023年，我国汽车保有量为3.4亿辆，更新换代的需求和潜力很大。

国海证券研报称，在政策呵护支持下汽车总量保持增长确定性高，同时中期维度汽车结构性优化持续，继续看好汽车板块机会。行动方案对电动城市公交更新、二手车交易、国三及以下排放标准运营类柴油货车淘汰升级、汽车整体以旧换新进行了细化的多方面规定，体现了国家对二手车市场以及新车市场的重视与呵护。

国海证券研报称，在政策保驾护航下，乘用车、商用车总销量未来几年向上增长确定性高。同时在中长期维度，汽车结构性变革趋势持续演进。继续看好自主品牌崛起和高端化受益整车、电动化+自主崛起受益零部件、智能化受益零部件和内外需恢复向上的客车。

国金证券认为，“以旧换新”政策落地已成“定局”，整体“超预期”。此前“以旧换新”政策主要以地方财政为实施主体，而本次政策明确通过中央财政安排的节能减排补助资金，支持符合条件的汽车以旧换新，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，若落地则将成为2009年以来首次全国范围的以旧换新政策，且配合降低贷款首付比例，目前仅具体补贴方式尚未明确，政策刺激力度有望超预期。

国金证券表示，市场对国内汽车的悲观预期有望扭转。目前汽车板块的核心矛盾点在于国内汽车消费景气度，从数据来看，节后市场需求复苏较为缓慢，强化了大家的担忧。刺激政策落地后，国内汽车消费疲软的趋势有望扭转。

乘联会公布的数据显示，2月国内乘用车市场零售量为109.5万辆，同比下降21%，环比下降46.2%；今年前两个月累计零售量为313.3万辆，同比增长17%。

对于2月国内乘用车市场销量下滑的原因，乘联会方面认为：“1月有部分销量的透支，影响2月春节前的销量，春节后的价格战迅速升温，形成较大的观望走势，结合3月的政策细则出台预期，均构成了不利于2月的销量走势。”

国泰君安研报称，自2021年以来，乘用车板块通常在第一季度有一定压力，这一方面是由于春节前后乘用车销量有波动，市场对于当年的整体销量会相对悲观；另一方面则是由于春节后的促销会引发市场对于竞争格局的担忧、年降谈判引发市场对于零部件公司盈利能力的担忧。从第二季度开始随着终端销量逐步恢复以及零部件公司业绩持续高增长，市场的悲观预期会逐步修正。预计今年3月，随着销量结构的恢复以及政策预期的强化，乘用车板块将开启新一轮修复行情。

（注：本文不构成任何投资建议）

今日话题▪酸奶碗

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作者丨马文博

责任编辑丨李沫楠

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